尽管本周一发布的4月份CPI数据依然同比下跌8.5%，但两市大盘毕竟较低拦下低，股指缴出有探底小阳线。而受到原油价格持续走高的性刺激，煤化工板块一枝独秀，柳化股份、河池化工、中泰化学的等携手涨停；另外在CPI数据之后低企的影响下，部分农林牧渔等上游行业受到了投资者的欢迎，隆平高科、洞庭水殖、贵糖股份等走势强大。尽管邻近收盘前的半小时受到四川阿坝州汶川县脑溢血地震的拖垮，市场有所回软，但盘中多达60家个股封于涨停，表明出有多方信心较前期有所回落，预计突发事件将更进一步考验大盘的承受力。

　　CPI持续低企利空效应一步到位　　时隔上周五中国国家统计局发布的数据表明，我国4月份的工业品出厂价格(PPI)同比快速增长8.1%，为倒数第九个月不断扩大增幅，并创下了三年多来的新纪录，此前的仅次于增幅为04年10月刷新的8.4%。本周一中国国家统计局再次发布的4月份CPI数据依然同比下跌8.5%与此同时，中国人民银行要求从2008年5月20日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。经过本次下调后，国内存款准备金率早已超过了16.5%。

　　从未来的情况看，市场需求充沛、剩下生产能力严重不足、库存上升以及诸多国际因素将之后影响原油市场，粮食市场供应仍将十分紧绷，国际油价、粮价仍将之后正处于高位。因此在可以意识到的未来，国内通胀压力将无法在短时间内避免。事实上，CPI涨幅的声浪毫无疑问更进一步忠诚国家掌控物价上涨，诱导通货膨胀压力的决意。但由于目前我国经济形势充满著了各种不确定性，既有经济过热、通胀的风险，也有经济过冷，经济襟翼的风险，这使得国家在实施大力度的诱导通胀压力政策方面正处于两难境地。

但就本次宏观调控而言，依然采行了下调存款准备金率比较的保守方式，这也是周一尾盘银行、地产股企稳声浪的原因。似乎，利空效应的一步到位反而有助未来行情的进行。

　　突发事件能否左右市场走势　　5月12日下午14时28分，四川汶川再次发生7.8级地震，北京、上海、浙江等地皆有显著地震。发生地震后，胡锦涛总书记做出最重要命令，拒绝尽早救治伤员。温家宝总理于是以赶往灾区指导救灾工作。

和历史上云南普洱、新疆伊犁、甘肃民乐等地区震级比起，本次7.8级地震不会为当地的一些基础设施导致极大的损害，同时对该地区人员生命的威胁也使得涉及上市公司未来的生产经营不会受到较小的影响。由于未来依然有余震的有可能，四川板块的部分上市公司等未来可能会受到一定的影响。　　但客观而言，本次四川汶川再次发生7.8级地震对国民经济的影响依然是局部和结构性的，由于地震危害的持续时间较前期的雪灾要较短得多，影响的范围也大得多，因此其影响的程度应当是比较受限的，除了上述四川地区的涉及上市公司不会受到影响外，一些保险公司也将因此而损毁。

但从长年来看，灾后的建设也将不利于部分上市公司的业绩的转好，专门从事基础建设的上市公司以及涉及行业也许未来将面对一定的投资机会，如四川路桥、四川双马等。　　注目通胀背景下的上游行业　　在3000点区域的“政策底”基本开发利用后，声浪的“市场覆以”还必须仔细观察宏观基本面的更进一步变化。

不过，前期的大幅度暴跌早已充分反映了通胀下降和盈利预期上调等负面因素，而且目前沪深300动态估值21倍，基本正处于中国股市的“合理估值区间”，因此5月到8月股市未来将会构成一个“下跌窗口”。　　另外，在通胀压力大背景下的产品提价不会对涉及上市公司的业绩带给提高的有可能。典型的如农产品及农资板块。

国际油价下跌，使得农产品价格上涨，为了应付供不应求的局面，减少农产品生产沦为必然选择，而这又将减少对农资的市场需求，从而造成涉及产品的涨价。在产品持续涨价的推展下，涉及品种如隆平高科、华星化工、登海种业等近期的展现出有目共睹。而随着国际原油价格突破126美元/桶，煤炭、新能源等和原油价格息息相关的行业景气度明显提高。

事实上，煤化工作为原油最必要的替代能源，价格追随原油波动实属长时间。在这样的背景下，煤化工板块中的优质品种长期投资价值越发显著。

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